Vastned ziet winkelvastgoed in waarde stijgen

Stijgende winkelvastgoed waarde in vastgoedportefeuille

Retailvastgoedbelegger Vastned zag in 2025 de waarde van zijn winkelvastgoed stijgen. Dankzij hogere taxaties en herontwikkeling van winkelpanden nam de totale vastgoedportefeuille met 2,6 procent toe tot €1,27 mrd.

De jaarcijfers laten een duidelijk herstel zien ten opzichte van een jaar eerder. De nettowinst kwam uit op €49,1 mln, waar een jaar eerder nog een verlies van €7 mln werd geboekt. De winst per aandeel bedroeg €2,22 en lag daarmee iets boven de verwachtingen. Gedurende het boekjaar werd de winstverwachting zelfs tweemaal verhoogd.

Toch kijkt Vastned met meer voorzichtigheid naar 2026. Door hogere rentelasten verwacht het fonds een lagere winst in het komende jaar. De opleving in winkelvastgoed betekent dus niet automatisch dat de druk van de kapitaalmarkt verdwenen is.

Operationele prestaties en nettohuurinkomsten

Operationeel bleef de groei in 2025 beperkt. De nettohuurinkomsten kwamen uit op €67,7 mln en bleven daarmee vrijwel gelijk aan het voorgaande jaar. Dat vlakke beeld is grotendeels het gevolg van desinvesteringen.

In 2024 verkocht Vastned voor circa €130 mln aan Nederlands vastgoed. Over deze panden werden in 2025 geen huurinkomsten meer ontvangen. Daarmee is de stabiliteit in huurinkomsten deels een weerspiegeling van een kleinere portefeuille.

Op vergelijkbare basis, de zogenoemde like-for-like groei, stegen de huurinkomsten met 3,2 procent. Met name in Frankrijk en Spanje wist Vastned hogere huren te realiseren. In Spanje werd bovendien een lang leegstaand winkelpand opnieuw verhuurd, wat direct bijdroeg aan de kasstroom.

In België en Nederland werden hogere huren deels gecompenseerd door een hogere leegstand in de eerste helft van het jaar. Dat onderstreept hoe lokaal en segmentgebonden de dynamiek in retailvastgoed blijft.

Optimalisatie retailvastgoed en kostenbesparing

De fusie met de Belgische dochter leverde een kostenbesparing van €2 mln op. Daar stonden eenmalige fusiekosten van €1,1 mln tegenover. Voor 2026 verwacht Vastned verdere synergievoordelen te realiseren.

Tegelijkertijd zet het fonds in op verdere optimalisatie van de vastgoedportefeuille. Winkelpanden op minder aantrekkelijke locaties worden verkocht, mits de marktcondities en prijsstelling dat toelaten. De focus ligt op kwaliteit en concentratie in sterke winkelgebieden.

Schuldgraad en financiering in retailvastgoed

Dankzij hogere vastgoedtaxaties en aflossingen op leningen daalde de schuldenlast tot onder de 40 procent van de bezittingen. Daarmee ligt de loan-to-value weer in lijn met de eigen doelstellingen.

Dat geeft financiële ruimte na een periode waarin stijgende rente en dalende taxaties het sentiment rond retailvastgoed onder druk zetten. Tegelijkertijd maken de aangekondigde hogere rentelasten duidelijk dat financiering een bepalende factor blijft voor rendement en waardering.

Het bedrijf spreekt van een positief sentiment rond retailvastgoed. Maar de combinatie van stijgende winkelwaardes en gematigde winstverwachtingen laat zien dat herstel in deze markt gepaard gaat met blijvende voorzichtigheid.

Bron: fd.nl