ECB houdt de rente vast en neemt een adempauze

Beleidsrente blijft op 2 procent

De Europese Centrale Bank heeft opnieuw besloten de beleidsrente ongewijzigd te laten op 2%. Na een reeks verlagingen sinds juni vorig jaar is dit de tweede keer dat Frankfurt de voet van het gaspedaal haalt. President Christine Lagarde benadrukte dat de huidige rente “passend” is en dat er voorlopig geen reden is om opnieuw in te grijpen. Volgens haar is het desinflatoire proces afgerond en beweegt de inflatie rond de doelstelling van 2%.

Marktverwachtingen temperen

Door de uitspraken van Lagarde rekenen beleggers niet langer op een renteverlaging in december. De meeste marktpartijen zien nu pas begin 2026 ruimte voor een eerste stap omlaag, en dan hooguit één keer. Daarmee verschuift de aandacht naar hoe de ECB de economische risico’s inschat.

Enerzijds kan Amerikaans beleid de inflatie aanjagen, anderzijds zorgen een sterkere euro en goedkopere Chinese import juist voor neerwaartse druk. Daarbovenop komt de vraag of de extra miljardeninvesteringen van de Duitse overheid groot en snel genoeg effect hebben.

Unanimiteit en strategie

Het besluit om de rente vast te houden werd unaniem genomen. Opvallend genoeg houdt de ECB haar communicatie bewust vaag, om maximale beleidsvrijheid te bewaren. Lagarde stelde dat de centrale bank zich “in een prima positie” bevindt, en dat het haar taak is om die positie vast te houden.

Vooruitzichten voor de eurozone

De jongste ramingen voor de eurozone laten weinig verrassingen zien. De groei voor dit jaar valt iets hoger uit, terwijl de verwachtingen voor 2026 en 2027 vrijwel gelijk blijven. De inflatie wordt geschat op 2,1% in 2025, 1,7% in 2026 en 1,9% in 2027.

Volgens Roelof Salomons, Chief Investment Strategist bij BlackRock Nederland, klinkt de toon van de ECB zelfs wat havikachtiger dan verwacht. Een renteverlaging in 2025 lijkt uitgesloten. Zelfs de verlaging begin 2026 staat onder druk, omdat de inflatie in de ramingen dichter bij 2% ligt dan gedacht.

Geen zorgen over Franse politiek

Lagarde besteedde geen aandacht aan de politieke situatie in Frankrijk en gaf aan dat het Transmission Protection Instrument, bedoeld om landen te steunen bij onrust op de obligatiemarkt, niet ter sprake is gekomen. Volgens haar functioneert de obligatiemarkt ordelijk en wordt het ECB-beleid overal goed doorgegeven.

Bron: fd.nl