Belgische zorgvastgoedreuzen mikken op megafusie

Groot overnamebod in zorgvastgoed zet vastgoedmarkt in beweging

In de wereld van zorgvastgoed dient zich een opvallende verschuiving aan. Aedifica, een van de grotere spelers in Belgisch zorgvastgoed, heeft een overnamebod uitgebracht op concurrent Cofinimmo. Als de fusie doorgaat, ontstaat een vastgoedbelegger met een portefeuille van zo’n €12 miljard, verspreid over meerdere Europese landen – met ook een stevig aandeel in Nederland.

Het bod van Aedifica is een zogeheten aandelenruil: voor elk Cofinimmo-aandeel wordt 1,16 Aedifica-aandelen aangeboden. Daarmee komt de waardering per Cofinimmo-aandeel uit op €80,91, zo’n 20% boven de koers die genoteerd stond voordat de handel tijdelijk werd stilgelegd. Die premie maakt het bod aantrekkelijk, maar de deal gaat alleen door als meer dan de helft van de aandeelhouders instemt.

Flinke Nederlandse zorgvastgoedportefeuille

Voor de Nederlandse markt is deze overname bijzonder relevant. Samen beheren de bedrijven naar schatting voor circa €1 miljard aan zorgvastgoed in Nederland, waaronder verpleeghuizen en zorgwoningen in steden als Rotterdam, Amsterdam, Almere en Hellendoorn. Aedifica kwam in 2016 naar Nederland en heeft inmiddels een lokale portefeuille van bijna €500 miljoen opgebouwd, goed voor €41 miljoen aan jaarlijkse huurinkomsten.

Ook Cofinimmo is al langer actief in Nederland en heeft bezit in diverse regio’s. Daarmee zou de fusie zorgen voor een forse consolidatie binnen dit gespecialiseerde segment van de vastgoedmarkt.

Een Europese zorgvastgoedgigant in de maak

Beide bedrijven zijn stevig gefocust op zorgvastgoed, met circa driekwart van hun portefeuille in deze sector. Cofinimmo bezit daarnaast ook nog een aanzienlijk aantal kantoren. Naast Nederland en België zijn beide actief in landen als Duitsland, Frankrijk, Italië en het Verenigd Koninkrijk. De gecombineerde portefeuille zou dus niet alleen omvangrijk, maar ook geografisch zeer gespreid zijn.

Toch reageerden beleggers gemengd op het nieuws. Cofinimmo’s koers steeg vrijdag met 10%, terwijl die van Aedifica met 2% daalde. Aedifica is zelf ook genoteerd aan het Damrak en heeft voor het bod een marktkapitalisatie van €3,3 miljard, tegenover €2,5 miljard voor Cofinimmo.

Impact op beleggingen in zorgvastgoed

Met de groeiende vraag naar zorgwoningen – mede door de vergrijzing – is zorgvastgoed een strategisch domein geworden binnen het bredere beleggingslandschap. De mogelijke fusie tussen Aedifica en Cofinimmo laat zien dat schaalvergroting hierbij een belangrijke factor is. Grotere partijen kunnen efficiënter opereren, risico’s spreiden en makkelijker inspelen op de internationale markt.

Mocht de overname doorgaan, dan ontstaat een speler die niet alleen zijn stempel drukt op de Belgische markt, maar ook in Nederland een dominante rol gaat spelen in het zorgvastgoedsegment. Dat maakt het een ontwikkeling om met aandacht te blijven volgen.

Bron: fd.nl