Met de overname van de Franse marktleider Argan zet WDP een grote stap in de Europese consolidatie van logistiek vastgoed. De combinatie vergroot niet alleen de portefeuille en huurinkomsten, maar moet vooral leiden tot lagere financieringskosten, meer ontwikkelkracht en een sterkere positie bij internationaal opererende huurders.
€13 mrd
Waarde van de gezamenlijke vastgoedportefeuille
€700 mln
Verwachte jaarlijkse huurinkomsten
13 mln m2
Verhuurbare logistieke ruimte onder beheer
Frankrijk versnelt de Europese groei
WDP is al sterk vertegenwoordigd in de Benelux, maar had in Frankrijk nog een beperkte positie. Door samen te gaan met Argan krijgt het bedrijf in één beweging toegang tot een portefeuille van meer dan €4 miljard, met veel vastgoed rond logistiek knooppunt Parijs. Zelfstandig zou het volgens topman Joost Uwents ongeveer tien jaar kosten om een vergelijkbare positie op te bouwen.
De geografische aanvulling is belangrijk omdat de portefeuilles nauwelijks overlappen. Frankrijk vormt bovendien een verbinding tussen de Benelux, Zuid-Europa, Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. Hierdoor ontstaat een Europees netwerk waarmee WDP grote huurders op meerdere markten kan bedienen.
Schaal verlaagt de kapitaalkosten
De overname wordt betaald met nieuw uit te geven aandelen. Aandeelhouders van Argan ontvangen drie WDP-aandelen en €11 in contanten per aandeel. De totale vergoeding komt neer op €79,22 per aandeel, een premie van 21% ten opzichte van de slotkoers vóór de aankondiging.
WDP verwacht dat de combinatie vanaf 2028 circa 3% extra winst per aandeel oplevert. De financiële redenering achter de transactie is duidelijk: een grotere en liquide vastgoedonderneming kan goedkoper kapitaal aantrekken en projecten over meer landen en huurders spreiden. Dat ondersteunt zowel het rendement als de weerbaarheid van de portefeuille.
In logistiek vastgoed wordt schaal steeds meer een financieringsvoordeel: grotere portefeuilles bieden toegang tot goedkoper kapitaal en maken internationale groei rendabeler.
Consolidatie verandert het speelveld
De combinatie van WDP en Argan staat niet op zichzelf. Ook Prologis probeert het Britse Segro over te nemen. Volgens Uwents sluit deze consolidatie aan op de ontwikkeling dat klanten steeds minder per land en steeds vaker Europees naar hun logistieke huisvesting kijken.
WDP wil Frankrijk daarnaast gebruiken als springplank naar Spanje en Italië. In beide landen zijn managers aangesteld om de markt en concurrentie te onderzoeken. Het doel is uiteindelijk in beide markten een portefeuille van minimaal €500 miljoen op te bouwen. Voor beleggers betekent dit meer groeipotentieel, maar ook een grotere afhankelijkheid van succesvolle integratie, financiering en uitvoering over meerdere landen.
Bron: fd.nl